BBC navigation

¿Quién se puede beneficiar si Argentina entra en default?

Última actualización: Martes, 29 de julio de 2014
Bolsa de Nueva York (foto: AFP)

Quienes tengan seguros contra default se beneficiarán si se cae la reestructura de deuda argentina. (foto: AFP)

En Argentina se viven momentos de preocupación e incertidumbre: si el gobierno no logra alcanzar un acuerdo antes del miércoles con los fondos de inversión que le reclaman el pago total de sus bonos soberanos, volverá a caer en una cesación de pagos o default técnico.

Existe una visión casi unánime entre los especialistas sobre los daños que este escenario podría causar para el país sudamericano, que verá aún más restringido su acceso al crédito externo y podría entrar en una nueva crisis económica, con un agravamiento de su recesión y un alza de la inflación, que ya es una de las más altas del mundo.

Pero no todos lamentarían un eventual default argentino.

También hay quienes saldrían beneficiados si el país se ve nuevamente imposibilitado de pagarle a sus acreedores, incluso si esta vez la falta de pago se da como consecuencia de un fallo de la justicia de EE.UU. y no por decisión del gobierno, como ocurrió en 2001.

Cómo se preparan los argentinos

Cómo se preparan los argentinos para un posible default

00:01:19

Argentina

Este miércoles se vence el plazo para que Argentina les pague a tenedores de bonos de su deuda. Y muchos argentinos dan por hecho que el país caerá en cesación de pagos. BBC Mundo salió a las calles de Buenos Aires y preguntó cómo se sienten.

Vermp4

Para reproducir este material debe tener activado Java Script, así como tener instalada la última versión de Flash Player.

Utilizar un reproductor alternativo

Los principales ganadores, si se confirma la cesación de pagos, serán quienes posean seguros contra default (credit default swap o CDS, por sus siglas en inglés), que se activarán no bien la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA, en inglés) confirme la situación de Argentina.

Se desconoce con exactitud quiénes y cuántos serán estos beneficiados, ya que los CDS son contratos entre privados.

"Los emiten los bancos, no tienen una Bolsa y se trata de un mercado muy oscuro y poco transparente", le dijo a BBC Mundo Eduardo Levy Yeyati, director de la consultora financiera Elypsis.

Muchos en Argentina creen que los "fondos buitre" que demandaron al país y podrían llevarlo al default, poseen estos seguros, por lo que obtendrían una ganancia incluso si el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner se niega a pagarles los cerca de US$1.500 millones que reclaman por sus bonos.

Pero lo cierto es que es imposible saberlo, debido a lo secreto de estas transacciones.

clic Lea: las razones de Argentina para no pagar a los "fondos buitre"

Cristina Fernández de Kirchner (foto: AFP/Getty)

Un nuevo default sería un enorme dolor de cabeza para Cristina Fernández de Kirchner. (foto: AFP/Getty)

Otros beneficiados

Otros posibles beneficiados en caso de un default argentino podrían ser los acreedores que deseen "acelerar" el cobro completo de sus bonos, en vez de esperar a que venzan en varios años.

Esto sería posible por las reglas de los dos canjes de deuda que Argentina realizó en 2005 y 2010, y que le permitió acordar con el 92,4% de sus bonistas.

En caso de una cesación de pagos, los tenedores de cualquiera de los bonos emitidos por Argentina bajo ley extranjera tienen derecho a pedir un inmediato adelantamiento de los pagos de sus papeles. Para ello, solo se requiere que el 25% de los bonistas esté de acuerdo con esa exigencia.

El diario argentino La Nación informó hace unos días que hay fondos de inversión que "compraron bonos argentinos para pedir su cobro anticipado si el país cae en una cesación de pagos".

"Ante lo que consideran un default inevitable, muchos bonistas grandes apuestan a la aceleración (o cobro anticipado) de los bonos que el país está pagando regularmente"

Martín Kanenguiser, periodista de La Nación

"Ante lo que consideran un default inevitable, muchos bonistas grandes apuestan a la aceleración (o cobro anticipado) de los bonos que el país está pagando regularmente", señaló el periodista Martín Kanenguiser.

Kanenguiser acusó a un grupo afín al gobierno de estar detrás de esta maniobra, algo que fue duramente rechazado por ese fondo.

Según la consultora Elypsis, cerca de US$30.000 millones de la deuda externa argentina (es decir, más de un tercio del total) podría ser "acelerada" si los bonistas así lo quisieran.

Algunos analistas económicos en Argentina creen que en particular los tenedores de los bonos Par podrían pedir este adelantamiento, ya que estos papeles vienen exhibiendo una demanda sostenida, a diferencia de los otros bonos que han sufrido caídas en los últimos meses.

"Se trata de un bono barato y con un vencimiento muy largo, por lo que es probable que los tenedores pudieran querer anticipar su cobro", dijo Luciano Cohan, economista jefe de Elypsis.

Daniel Pollack (foto: AFP)

Argentina y los holdouts negocian hasta último minuto con el mediador judicial Daniel Pollack. (foto: AFP)

Futuro incierto

Henry Weisburg, experto en deuda soberana del estudio de abogados Shearman & Sterling, con base en Nueva York, le dijo a BBC Mundo que es imposible saber cuántos acreedores podrían querer el pago anticipado de sus bonos.

No obstante, señaló que el proceso de aceleración requeriría una complicada serie de pasos legales que podrían disuadir a los bonistas, en especial si Argentina normaliza sus pagos de deuda en 2015, como ha prometido el gobierno de Fernández.

La deuda argentina

  • Argentina acordó en 2005 y 2010 con el 92,4% de sus acreedores.
  • El 7,6% son los llamados "holdouts", que aún reclaman el pago de su deuda
  • Los fondos que podrían llevar a Argentina al default representan menos del 0,5% del total de acreedores

Además, si se pidiera un adelantamiento de los pagos, se descuenta que Argentina abriría un nuevo canje de deuda para hacer frente a los reclamos, algo que tampoco conviene a muchos.

Por eso para Weisburg los claros "ganadores" en caso de un default serán quienes tienen CDS y quienes hayan vendido deuda argentina, con la intención de recomprarla a menor precio tras la cesación de pagos.

Indirectamente, ciertos grupos en Argentina –en particular los exportadores- también podrían salir bien parados si un default genera una nueva devaluación del peso.

Sin embargo, pocos dudan que si efectivamente se declara una cesación de pagos este miércoles, quienes salgan perjudicados superarán con creces al pequeño grupo que se beneficiará.

Comentarios

Ya no se aceptan más comentarios

Saltar a la paginación de los comentarios
 
  • valorar
    +1

    Comentario número 28.

    Quiero a mi país, pero más a la verdad ... A este escenario se arribó fruto de decisiones negligentes, impéritas y corruptas de nuestros administradores públicos de los últimos 100 años. Siendo de los países más ricos del planeta, tenemos que vivir estas constantes desgracias, que benefician a pocos en detrimento de muchos. Es vergonzante la clase dirigente de nuestro país, y a juzgar por la historia, salvo un cambio de conciencia rotundo, la padeceremos "in eternum". Las consecuencias siempre las pagamos la clase trabajadora. La codicia y el canibalismo de la gran mayoría de la clase dirigente es el cáncer de nuestra Nación, ellos no son buitres, SON CHACALES. ¡ARGENTINOS A LAS COSAS!

  • valorar
    +1

    Comentario número 27.

    Soy uruguaya y no puedo creer lo que se le hace a Argentina.
    Un insulto al sentido común.
    Es muy triste ver en que nos convertimos como especie.
    Un puñado de personas afecta a millones, solo por avaricia sin importar las consecuencias sociales que tendrá esta necedad. ¿No les alcanza ganar un 300% más de lo que invirtieron? Daniel Pollack y otros como él no tiene vergüenza.

  • valorar
    -1

    Comentario número 26.

    Adhiero a Marcos
    Su lógica es inapelable

  • valorar
    +6

    Comentario número 25.

    De cada uno de nuestros paises latinoamericanos alguien podria hablar mal. Esto no es una cuestión de cómo son los argentinos. Es una cuestion de cómo son los duenos del capital internacional. Los latinoamericanos deberiamos darnos cuenta de una vez y por todas de que es más lo que nos une que lo que nos separa. Y más allá de cómo pensemos cada uno por separados, UNIRNOS A ARGENTINA en un momento como este en que otros, estraños y de los que nos separan más cosas que las que nos unen, quieren acabar con ese país. Hace ya casi 30 años, el capital internacional casi se arrodilló ante nuestros paises, ante la mínima posibilidad de que todos JUNTOS declararan impagable la deuda. Sería necesario, prudente, solidario, justo y honrado que andemos JUNTOS otra vez ahora....

  • valorar
    +2

    Comentario número 24.

    He estado un par de veces en la Argentina, tengo excelentes amigos ahi...siempre he sentido una especie de "Deja vu" al visitar el pais...me da la sensación de visitar un sitio que fue prospero, progresista, avanzado... Hay algo decrepito en todas partes, me impresiona su cultura y al mismo tiempo me alarma la indolencia de sus ciudadanos, que en un dia como hoy al borde del colapso economico sigue mas interesados en el futbol y en sus jugadores que en su futuro y en el de sus hijos...basta leer su prensa llena de frivolidades...realmente una lastima pues es un pais con muchas posibilidades y recursos, solo espero que despierten y vuelvan a ser lo que antes prometieron ser. Por cierto soy mexicano y mi pais no es ejemplo de nada, asi que ahorrense los insultos.

 

Comentarios 5 de 28

 

Temas relacionados

BBC © 2014 El contenido de las páginas externas no es responsabilidad de la BBC.

Para ver esta página tal cual fue diseñada, debe utilizar un navegador de internet actualizado, que tenga habilitado el uso de hojas de estilo en cascada (CSS, por Cascading Stylesheets en inglés). Aunque en el navegador que está utilizando podrá ver el contenido de la página, no será presentado de la mejor forma posible. Por favor, evalúe la posibilidad de actualizar su navegador y/o habilitar el uso de CSS.